太平洋：看好二季度基建落地 工程機械調整即是買入機會

　　地方債發行為基建項目落地打下基礎：為保障重點項目資金需求，2019年已提前下發1.39萬億地方債額度，以1月份為例，24個省市累計發行約4180億元地方債，重點投向公路、鐵路、水利、環保、棚戶區改造等地方政府重點項目、民生保障工程，補基建“短板”穩投資。2018年基礎設施建設投資同比增長僅3.8%，較上一年下滑明顯；我們認為地方債提前發行有利于保障現有基建項目資金需求，基建增速有望回升，利好工程機械需求。工程機械草根調研反映行業基本面依然強勁：近期我們對廣東、湖北、河南、安徽等主要的工程機械需求大省進行了草根調研，調研顯示行業需求非?；鸨?，特別是挖機銷量，在去年旺季的基礎上仍有較高增長。其他品種如混凝土機械、起重機械、樁工機械等也有大幅增長。根據與代理商的溝通情況來看，目前設備需求主要來自于鐵路、公路、農田水利等基礎設施建設施工，雖然部分省份受下雨影響開工率受一定影響，但客戶購買設備的熱情不減，大部分客戶(尤其是購買中、大挖的客戶)手中都有確定的工程，預判后續開工會上升。環保對行業銷售的影響今年或進一步提升。非道路機械方面，根據國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，2019年底前重點區域非道路移動機械低排放控制區將完成劃定，高排放非道路移動機械將受到嚴格管控，不達標者將接受改造或淘汰。道路機械方面，根據公開信息，北京、天津、河北、廣東等地已明確提出2019年7月1日起實施國六標準，更多地方正在醞釀相關政策，目前汽車起重機、泵車等市場存量主力仍為國三排放標準設備，各地實施國六標準后將加快國三設備的淘汰，從而刺激更新需求的釋放。投資建議