基建投資將迎來邊際改善 相關產業前景樂觀

　　建筑：四季度基建投資將迎來邊際改善

　　當前基建項目融資仍然偏緊是“穩投資”政策傳導較慢的核心原因，向前看，隨著專項債的快速發行、城投平臺公司的融資改善，4季度基建融資有望進一步緩解。從基建投向上來看，預計基建“補短板”的重點仍將是以中西部地區為主的鐵路、高速公路等重大工程，除此之外，部分盈利能力較好的民生類項目，包括環保、醫療、教育、體育等項目也將成為投資重點。整體來看，4季度建筑公司的新簽訂單、收入確認有望實現加速增長。

　　工程機械：行業前景展望樂觀，工程機械銷量有望穩定增長

　　從主機廠來看，當前排產飽滿，2018年挖掘機增速在30%以上，2019年各工程機械產品合計銷量有望實現10%以上增長，主要由于基建投資力有望加大，而更新替換需求仍將延續。從經銷商來看，判斷9月挖機行業銷量增長15%左右，2018年實現30%以上增長，今年以來工程機械利用水平、客戶結構和回款條件均持續改善。四川某混凝土機械經銷商客戶也基本以老客戶為主，行業更加理性成熟。經銷商信用銷售首付款比例均保持在30%-40%。

　　鋼鐵建材：四季度需求不悲觀，水泥價格仍有推漲可能

　　鋼鐵方面，需求端無需過度擔憂，因較強的地產新開工和潛在的基建投資改善有望支撐鋼材需求；供給端或有邊際增量的情況下，鋼價和噸鋼毛利或有一定壓力；但需求穩健+限產力度未大幅放寬情況下，鋼價仍有望維持高位。水泥方面，整體供需面有望維持較好平衡；需求方面，京津冀豫西南地區主導企業當前發貨量均處于較高水平，4Q基建投資有望邊際改善，且兩地目前均有一定趕工需求；供給方面，采暖季限產力度仍有望維持較高水平。